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如何運(yùn)用財(cái)政政策和貨幣政策以實(shí)現(xiàn)一國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的重要研究領(lǐng)域，也是學(xué)界長(zhǎng)期論爭(zhēng)的焦點(diǎn)議題之一。國(guó)內(nèi)外學(xué)者從不同理論視角。運(yùn)用各種模型和實(shí)證方法，對(duì)財(cái)政政策與貨幣政策的績(jī)效及其搭配進(jìn)行了深入研究。
一、國(guó)外研究情況
經(jīng)濟(jì)學(xué)文獻(xiàn)對(duì)財(cái)政政策與貨幣政策搭配的定量實(shí)證研究始于20世紀(jì)30年代的IS-LM模型(又稱�？怂挂粷h森模型)。根據(jù)該模型，�？怂购蜐h森等研究得出的結(jié)論是：財(cái)政政策與貨幣政策雖然在短期能夠影響產(chǎn)出，但是從長(zhǎng)期來看，對(duì)產(chǎn)出都沒有影響，它們都是無效的，除了提高價(jià)格之外。之后，經(jīng)濟(jì)學(xué)家在其基礎(chǔ)上，將視角延伸到對(duì)開放經(jīng)濟(jì)的研究。
英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家詹姆斯·米德(Mead，1951)提出了固定匯率制下的內(nèi)外均衡沖突問題，即“米德沖突”。在匯率固定不變時(shí)，政府只能主要運(yùn)用影響社會(huì)總需求的支出增減政策來調(diào)節(jié)內(nèi)外均衡，在開放經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的特定區(qū)間便會(huì)出現(xiàn)內(nèi)外均衡難以兼顧的情況。而支出轉(zhuǎn)換政策包括匯率、關(guān)稅等的實(shí)質(zhì)是在總需求結(jié)構(gòu)內(nèi)部進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整，使需求結(jié)構(gòu)在國(guó)內(nèi)需求和凈出口之間保持恰當(dāng)?shù)谋壤瑥亩_創(chuàng)性地提出“兩種目標(biāo)，兩種工具”的理論。荷蘭經(jīng)濟(jì)學(xué)家丁伯根Tinbergen，19521最早提出了將政策目標(biāo)和政策工具聯(lián)系在一起的正式模型，即“丁伯根法則”。若要實(shí)現(xiàn)n個(gè)獨(dú)立的政策目標(biāo)，政府至少具備n種獨(dú)立的政策工具，工具之間不會(huì)相互影響。蒙代爾(MundeB，1960)提出了進(jìn)一步的解決辦法，指出將每一政策工具分配給它能發(fā)揮最大影響力和具有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的目標(biāo)。斯旺(Swan，1960)用圖形說明了支出增減政策f財(cái)政貨幣政策1和支出轉(zhuǎn)換政策(匯率政策)各自的功用，提出了用支出增減政策和支出轉(zhuǎn)換政策的搭配來實(shí)現(xiàn)內(nèi)外平衡的模型。蒙代爾(1963)與弗萊明(1962)，研究了開放經(jīng)濟(jì)條件下用于實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡目標(biāo)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策的有效性問題，他們的研究成果經(jīng)不斷完善而成蒙代爾一弗萊明模型fMundell-Fleming Model)，并由此得出了著名的“蒙代爾三角”理論，即貨幣政策獨(dú)立性、資本自由流動(dòng)與匯率穩(wěn)定這三個(gè)政策目標(biāo)不可能同時(shí)達(dá)到。1999年美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅克魯格曼fPaul Krugmanl根據(jù)上述原理畫出了一個(gè)三角形，他稱其為“永恒的三角形”fTheEtelnal Trianslel，從而清晰地展示了“蒙代爾三角”的內(nèi)在原理。這三個(gè)目標(biāo)之間不可調(diào)和，最多只能實(shí)現(xiàn)其中的兩個(gè)，這就是著名的“三元悖論”。
二、國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀
國(guó)內(nèi)學(xué)者將以上理論和研究方法應(yīng)用于對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的分析，研究結(jié)論不盡相同。馬拴友(2004)運(yùn)用IS-LM模型進(jìn)行分析得出，在我國(guó)IS曲線較為陡峭而LM曲線較為平坦，說明在這種情況下，財(cái)政政策與貨幣政策相比。對(duì)治理通貨緊縮具有更大的效能。張學(xué)友、胡鍇(2002)運(yùn)用修正的MF模型，對(duì)我國(guó)積極財(cái)政政策和貨幣政策的效力進(jìn)行比較，得出在我國(guó)現(xiàn)行匯率制度安排下，積極財(cái)政政策的效果要優(yōu)于貨幣政策：當(dāng)前我國(guó)的經(jīng)濟(jì)政策應(yīng)以財(cái)政政策為主，堅(jiān)持積極的財(cái)政政策，淡化擴(kuò)張性的貨幣政策。施建淮(2007)運(yùn)用VAR模型對(duì)人民幣實(shí)際有效匯率和中國(guó)產(chǎn)出進(jìn)行實(shí)證分析后得出，人民幣升值在中國(guó)是緊縮性的：相對(duì)匯率變動(dòng)的其他效應(yīng)，匯率變動(dòng)的支出轉(zhuǎn)換效應(yīng)是支配性的，因此運(yùn)用傳統(tǒng)斯旺模型來分析中國(guó)經(jīng)濟(jì)是有效的。徐長(zhǎng)生、劉士寧(2006)根據(jù)斯旺模型政策搭配理論，認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前正處于模型中的內(nèi)部通脹、外部順差的區(qū)域，因此對(duì)內(nèi)可采用從緊的貨幣政策主要抑制投資過熱，采取結(jié)構(gòu)性的財(cái)政政策著重解決經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡問題：對(duì)外通過本幣升值的匯率政策改善國(guó)際收支順差，以實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡。