我國不斷加強(qiáng)養(yǎng)老保險基金運(yùn)營管理
我國目前面臨老齡化進(jìn)程加快、養(yǎng)老基金收支壓力不斷加重且長期存在的嚴(yán)峻形勢，養(yǎng)老保險基金保值增值對我國社會保障制度的穩(wěn)定運(yùn)行和可持續(xù)發(fā)展將起到關(guān)鍵作用。
現(xiàn)行養(yǎng)老基金投資管理規(guī)定不能“與時俱進(jìn)”
我們在檢查中發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)行有關(guān)養(yǎng)老基金投資管理的規(guī)定不能“與時俱進(jìn)”，主要表現(xiàn)為以下三點(diǎn)：
一是早期規(guī)定對地方政府的投資行為約束性較小。1993年勞動部發(fā)布的《企業(yè)職工養(yǎng)老保險基金管理規(guī)定》規(guī)定，“養(yǎng)老保險基金的保值增值途徑是購買國庫券及國家銀行發(fā)行的債券，或委托國家銀行、國家信托投資公司放款”。實(shí)際操作中，各地政府養(yǎng)老基金多用于支持本地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，主要委托當(dāng)?shù)匦磐泄敬鸀楣芾�，隨意性較大，容易造成基金損失。
二是養(yǎng)老保險基金投資渠道狹窄，無法實(shí)現(xiàn)基金保值增值目標(biāo)。《社會保障基金財(cái)政專戶管理暫行辦法》(財(cái)社字[1999]117號)規(guī)定“財(cái)政專戶內(nèi)社會保險基金未經(jīng)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)提出用款、購買國債或轉(zhuǎn)存定期存款申請，一律不得隨意動用”。這造成我國養(yǎng)老保險基金的投資渠道比較單一，無法像國外養(yǎng)老保險基金那樣從事房地產(chǎn)、股票、企業(yè)債券等多種投資，投資收益率處于較低水平。養(yǎng)老保險基金用于購買國債，能夠降低風(fēng)險，卻很難達(dá)到增值的目的，還易受到通貨膨脹的影響出現(xiàn)貶值，影響基金總體支付能力。
三是個人賬戶基金管理和投資運(yùn)營辦法尚未出臺。盡管《國務(wù)院關(guān)于完善企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險制度的決定》(國發(fā)[2005]38號)提出“國家制訂個人賬戶基金管理和投資運(yùn)營辦法，實(shí)現(xiàn)保值增值”的規(guī)定，但實(shí)際未出臺具體辦法，無法對地方政府的養(yǎng)老保險基金投資管理行為進(jìn)行合理約束，增大了投資行為的風(fēng)險性。
國外養(yǎng)老保險基金運(yùn)營管理經(jīng)驗(yàn)
國外養(yǎng)老保險基金運(yùn)營管理經(jīng)過數(shù)十年乃至上百年的探索，無論其運(yùn)營規(guī)模，還是其管理方式，都有許多經(jīng)驗(yàn)值得我國借鑒。下面以瑞士、德國、英國為例，就國外養(yǎng)老保險基金的運(yùn)營情況做一簡要介紹。
瑞士的養(yǎng)老保險基金受聯(lián)邦法律管轄，定期向監(jiān)管當(dāng)局提交運(yùn)營狀況報(bào)告和審計(jì)師、精算師的報(bào)告。根據(jù)調(diào)查，瑞士養(yǎng)老保險基金主要投資于國債(37%)、房地產(chǎn)(19%)、本國股票(15%)、抵押證券(10%)、外國債券(8%)、儲蓄(6%)和外國股票(5%)。法律對總投資比例做了如下要求：每一養(yǎng)老保險基金總資產(chǎn)投資于各種股票的比例上限為50%;投資于股票和房地產(chǎn)的`比例上限為70%;投資于建立養(yǎng)老保險基金的雇主本身企業(yè)股票的比例上限為10%。同時，對于不同的投資品種也分別規(guī)定了不同的投資比例上限。對于養(yǎng)老保險基金投資收益免稅，但對退休人員的養(yǎng)老金收益則要收稅。
在英國，由雇主設(shè)立的養(yǎng)老保險基金是通過簽訂信托契約的方式來進(jìn)行管理的。監(jiān)管當(dāng)局每3年對基金的全部資產(chǎn)和負(fù)債情況進(jìn)行一次評估，對總資產(chǎn)和總負(fù)債至少每年評估一次，如果發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)大于負(fù)債，將降低繳費(fèi)率;否則，將限期予以糾正。英國養(yǎng)老保險基金主要投資于本國股票(54%)、外國股票(23%)、本國債券(9%)、外國債券(3%)、房地產(chǎn)(5%)、儲蓄(4%)和抵押證券(2%)。英國對于職業(yè)養(yǎng)老保險基金的投資結(jié)構(gòu)基本上不加限制，唯一的限制是其資產(chǎn)投資于建立養(yǎng)老金的雇主企業(yè)的比例不能超過5%。
德國的養(yǎng)老保險基金受投資公司法管轄，由聯(lián)邦銀行進(jìn)行監(jiān)管。其主要投資于債券(75%)、房地產(chǎn)(13%)、股票(9%)和儲蓄(3%)。根據(jù)投資公司法規(guī)定，養(yǎng)老保險基金投資于股票比例為21%—75%，具體比例由各養(yǎng)老金計(jì)劃靈活掌握;投資于房地產(chǎn)、流動資金和套期保值性金融衍生工具的上限分別為30%、49%和30%。
對我國養(yǎng)老保險基金運(yùn)營管理的啟示
養(yǎng)老保險基金運(yùn)營管理應(yīng)遵循以下原則：一是要將保值增值放在首位;二是要選擇有效的投資模式;三是要不斷提高運(yùn)行的透明度;四是要建立切實(shí)有效的監(jiān)管體系;五是要給予適當(dāng)?shù)恼咧С帧?/p>
對于養(yǎng)老保險基金運(yùn)營管理，我們建議：一是建立統(tǒng)一的養(yǎng)老保險基金運(yùn)營監(jiān)管機(jī)構(gòu)，歸口管理，不能政出多門;二是投資渠道多樣化。一方面可以提高養(yǎng)老保險基金收益率，另一方面也可以降低養(yǎng)老保險基金運(yùn)營風(fēng)險;三是注意對養(yǎng)老保險基金的監(jiān)管以市場化為導(dǎo)向，保證在政府有效的監(jiān)管下，充分競爭，提升服務(wù)水平和效率;四是注重培育和發(fā)揮審計(jì)、精算等中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)督作用，提高基金運(yùn)作的透明度。
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