淺析城市基礎(chǔ)設(shè)施投融資模式論文
一、城市基礎(chǔ)設(shè)施投融資概念的界定
(一)城市基礎(chǔ)設(shè)施概念界定
城市基礎(chǔ)設(shè)施，是城市生存和發(fā)展所必須具備的工程性基礎(chǔ)設(shè)施和社會(huì)性基礎(chǔ)設(shè)施的總稱，是城市為了能夠順利地進(jìn)行經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和社會(huì)活動(dòng)而建設(shè)的各類配套設(shè)施的總稱。城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對(duì)生產(chǎn)單位更為重要，是企業(yè)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益、社會(huì)效益的基礎(chǔ)，一般來講，我們常說的城市基礎(chǔ)設(shè)施通常指能源、給排水、交通、通信等工程設(shè)施，而行政管理、文化、醫(yī)療、社會(huì)福利等基礎(chǔ)設(shè)施，我們稱之為社會(huì)性基礎(chǔ)設(shè)施。
(二)城市基礎(chǔ)設(shè)施投融資模式概念界定
就當(dāng)前來看，很少有對(duì)城市基礎(chǔ)設(shè)施投融資進(jìn)行規(guī)范的定義。從表而釋義來看，投融資模式包括投融資及其模式，對(duì)此，我們可以這樣理解，城市基礎(chǔ)設(shè)施投融資是為城市的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供資金需求，而采取的籌資行為。模式即是在經(jīng)過反復(fù)論證之后，針對(duì)于具有固定形式的問題進(jìn)行解決和應(yīng)用的方案。所以說，城市基礎(chǔ)設(shè)施投融資模式就是為城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)而進(jìn)行投融資所采用的可以反復(fù)使用的方法和方案。在投融資的過程中，影響城市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目對(duì)投融資方案選擇的最重要的因素?zé)o非就是各類投融資模式的收益大小，因此，城市基礎(chǔ)設(shè)施投融資決策者在決定選擇某一種投融資模式之前，必然就會(huì)對(duì)其收益特征進(jìn)行綜合分析，然后藉此研究出具有相同收益特征的融資方案。
二、城市基礎(chǔ)設(shè)施投融資模式的特征
城市基礎(chǔ)設(shè)施投融資與一般的項(xiàng)目投資模式有所不同，通常城市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目都是由政府或具有公共職能的事業(yè)單位發(fā)起的，并交由私人單位進(jìn)行投資，加之城市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目與一般的項(xiàng)目投資有所差異，故而其投資模式也不盡相同，城市基礎(chǔ)設(shè)施投融資具有以下特點(diǎn):
(一)項(xiàng)目的發(fā)起人往往不參與實(shí)際投資
通常而言，投資的發(fā)起者和實(shí)際的投資者大多是同一方，城市基礎(chǔ)設(shè)施投融資項(xiàng)目發(fā)起人卻是政府機(jī)關(guān)和具有公共職能的單位，而項(xiàng)目實(shí)際投資人卻可能是私人單位或者政府部門。
(二)項(xiàng)目發(fā)起人與實(shí)際投資人的行為目的不相同
政府部門作為項(xiàng)目的發(fā)起人，其主要的職能是監(jiān)督和控制，本身并不具有經(jīng)營(yíng)權(quán)利或者控制權(quán)力，而且沒有實(shí)際的獲利能力，所以作為項(xiàng)目發(fā)起人的政府的目的便是獲得社會(huì)效益和間接的經(jīng)濟(jì)效益。而作為實(shí)際投資人的私人投資者卻能通過對(duì)經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目的控制和經(jīng)營(yíng)，直接的獲取經(jīng)濟(jì)效益，所以說實(shí)際投資人的目的是直接獲利最大化。
(三)項(xiàng)目發(fā)起者通常會(huì)讓渡一些項(xiàng)目基本權(quán)利
在投資時(shí)，政府一般都會(huì)通過轉(zhuǎn)讓管理權(quán)、資產(chǎn)權(quán)、特許權(quán)這三種項(xiàng)目權(quán)利以此參與項(xiàng)目投融資活動(dòng)。所謂轉(zhuǎn)讓管理權(quán)就是將城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目部分民營(yíng)化，在政府實(shí)際控制的情況下，對(duì)其進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理，這種權(quán)利我們也可以理解為是管理服務(wù)責(zé)任的轉(zhuǎn)移。而政府轉(zhuǎn)移的目的則是為了最大程度的降低成本。
三、城市基礎(chǔ)設(shè)施投融資模式的探究
(一)BOT的投融資模式的探究
1. BOT投融資模式的概念
BOT融資模式拓展開來說即是建設(shè)-經(jīng)營(yíng)-轉(zhuǎn)讓，簡(jiǎn)單來講，這種模式即政府在項(xiàng)目融資過程中，將基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)授予給私人投融資者，然后允許其在特定期間內(nèi)，對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施進(jìn)行設(shè)計(jì)、建設(shè)、經(jīng)營(yíng)、運(yùn)作等，在特許權(quán)期間，私人投融資者可以擁有自主經(jīng)營(yíng)和收益權(quán)，其成本和收益都?xì)w自己所有，當(dāng)特許權(quán)到期后，政府部門將回收基礎(chǔ)設(shè)施的.經(jīng)營(yíng)權(quán)和收益權(quán)。這種投融資模式，從實(shí)質(zhì)來講，其實(shí)就是政府和私人投融資者之間對(duì)于基礎(chǔ)設(shè)施的合作，一方而政府機(jī)關(guān)可以以較小的成本獲得基礎(chǔ)設(shè)施所帶來的社會(huì)效益和間接經(jīng)濟(jì)效益，而另一方而私人投融資者可以憑借政府所給與的公共權(quán)威來進(jìn)行獲利，可以說是雙贏的局面。
2. BOT投融資模式的特點(diǎn)
之前我們談到，BOT投資包括建設(shè)、經(jīng)營(yíng)、轉(zhuǎn)讓這三個(gè)步驟。這種獨(dú)特的合作形式，能夠被運(yùn)用于各種形式的投資融資中。BOT投資具有以下特點(diǎn):(1)項(xiàng)目發(fā)起人構(gòu)成復(fù)雜。與傳統(tǒng)的投融資方式不同，BOT投融資模式的項(xiàng)目發(fā)起人主要包括政府機(jī)構(gòu)、事業(yè)單位、具有一定公共權(quán)力的金融單位、銀行、項(xiàng)目公司等多種主體組成，項(xiàng)目發(fā)起人本身不對(duì)項(xiàng)目具有所有權(quán)或者經(jīng)營(yíng)權(quán)，但是在投融資過程中，項(xiàng)目發(fā)起人可以將項(xiàng)目的特許權(quán)加以轉(zhuǎn)讓，然后根據(jù)既定合約的規(guī)定，為項(xiàng)目接受者提供一定的政策支持、貸款支持等，但是項(xiàng)目公司則需要承擔(dān)整個(gè)項(xiàng)目建設(shè)過程中的融資、設(shè)計(jì)、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)、維護(hù)管理等多項(xiàng)任務(wù)，而項(xiàng)目發(fā)起人則是在成本較低、風(fēng)險(xiǎn)較低的前提下獲得了由項(xiàng)目公司所帶來的間接社會(huì)和經(jīng)濟(jì)效益。(2)融資方式不固定。這種模式改變了以往政府對(duì)于公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)經(jīng)營(yíng)的壟斷局面，通過與各種金融機(jī)構(gòu)、銀行、民間資本等進(jìn)行合作，憑借其政治上的權(quán)威性，能夠很好的解決資金問題。另外，這也豐富了民間資金和金融機(jī)構(gòu)的投融資方式，優(yōu)化了資源的合理配置。
(二)TOT的投融資模式的探究
1. TOT投融資模式的概念
TOT模式即轉(zhuǎn)讓-經(jīng)營(yíng)-轉(zhuǎn)讓。簡(jiǎn)單來講，就是作為融資方的政府將已經(jīng)運(yùn)營(yíng)的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目交由投資商經(jīng)營(yíng)，在一定的期限內(nèi)，該基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的運(yùn)行、經(jīng)營(yíng)、管理、收益都?xì)w投資商所有，而政府則以該基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目在若干年內(nèi)的收益作為標(biāo)的，從投資商處一次性獲得一筆資金，用于新基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的建設(shè);當(dāng)投資商經(jīng)營(yíng)期滿后，再將基礎(chǔ)設(shè)施交回融資方。這種融資方式，其實(shí)就是政府通過以出售建成的基礎(chǔ)設(shè)施的未來現(xiàn)金流的形式，以換取資金來從事新項(xiàng)目建設(shè)的一種投融資形式。
2. TOT投融資模式的特點(diǎn)
(1)TOT融資模式實(shí)質(zhì)上是一種租借模式。TOT融資模式其實(shí)就是國(guó)家或政府機(jī)構(gòu)將已經(jīng)運(yùn)營(yíng)的基礎(chǔ)設(shè)施通過競(jìng)拍等方式，將該基礎(chǔ)設(shè)施的經(jīng)營(yíng)權(quán)進(jìn)行暫時(shí)性的出租，然后藉此獲取資金，實(shí)質(zhì)上，作為投資方與新建項(xiàng)目并不具有任何聯(lián)系，他們的關(guān)系可以理解為一種租借的關(guān)系。與 BOT相比而言，要簡(jiǎn)單一些，適用范圍也更廣一些。
(2) TOT融資模式本身不轉(zhuǎn)移已運(yùn)營(yíng)基礎(chǔ)設(shè)施的所有權(quán)。投資方對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的僅僅擁有經(jīng)營(yíng)的權(quán)力，不涉及到產(chǎn)權(quán)的變動(dòng)，這一特點(diǎn)決定其能夠有效避免國(guó)有資產(chǎn)的流失。
(三)PPP的投融資模式的探究
1. PPP投融資模式的概念
PPP融資模式即公共部門與私人投資者合作模式。這種模式是指政府部門與民間企業(yè)基于某個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目而達(dá)成一種合作關(guān)系的形式。這種合作，能夠有效的整合政策資源和資金資源，各方單獨(dú)運(yùn)作效果要好的多。在進(jìn)行項(xiàng)目合作時(shí)，項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)由參與項(xiàng)目各方同時(shí)承擔(dān)。
2. PPP投融資模式的適應(yīng)范圍
PPP投融資方式能夠充分發(fā)揮私人企業(yè)的高效率的特點(diǎn)，又能充分利用政府資源，能夠有效的提高基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的效率。然而，二者的合作的關(guān)系，不可避免的會(huì)因利益或者責(zé)任產(chǎn)生分歧，只有二者抱著求同存異的態(tài)度，才能實(shí)現(xiàn)共贏。PPP投融資模式更適應(yīng)一些政策性較強(qiáng)的準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)性公共基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的建設(shè)。如公路、鐵路、電力等公共設(shè)施。
五、結(jié)語
BOT,TOT,PPP這三種融資模式是當(dāng)前應(yīng)用較多的城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資模式，BOT模式能夠較大程度上降低政府建設(shè)成本，并且能夠有效的降低風(fēng)險(xiǎn)，但容易造成國(guó)有利益的損失;TOT模式適應(yīng)性較廣，因其不涉及產(chǎn)權(quán)，又能在短期內(nèi)融入大量資金，應(yīng)用較為廣泛;PPP模式主要強(qiáng)調(diào)公共部門與私人企業(yè)的合作，能夠有效地發(fā)揮二者的長(zhǎng)處，提高投資效率。這三種模式各有長(zhǎng)處，在選用時(shí)需要從實(shí)際出發(fā)，選擇最優(yōu)最合理的投融資模式，為城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供強(qiáng)有力的資金支持。
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