PE公司的盡職調(diào)查怎么做
【公司判斷】
正如昨天所說，一個企業(yè)在一個好的行業(yè)中未來發(fā)展更加快速健康的幾率要大很多，不過也不能排除例外。在一定情況下，好的行業(yè)也有不好的公司，同樣不好的行業(yè)中同樣也可能會有卓越的企業(yè)。
一、波特模型
在公司判斷競爭力以及核心優(yōu)勢的時候，可以將波特的五力模型作為分析該問題時的一個思考框架：
1、下游客戶。主要關(guān)注的要點(diǎn)在于：①下游客戶日子是否好過，決定了是否具有支付能力;②產(chǎn)品對于下游客戶是否關(guān)鍵，決定了下游客戶對公司的產(chǎn)品質(zhì)量有很高的要求，決定了公司的知名度、產(chǎn)品質(zhì)量等都很關(guān)鍵;③產(chǎn)品價格在下游客戶的成本構(gòu)成中是否巨大，如果不是，意味著公司的客戶對于價格不敏感;④下游客戶是否具有知名度。
2、上游供應(yīng)商。主要關(guān)注要點(diǎn)在于：①是否有充足的原料供應(yīng)來支撐企業(yè)的成長，比如某些企業(yè)就有可能存在原材料供應(yīng)的重大依賴甚至是瓶頸。②在產(chǎn)業(yè)鏈條中，上游供應(yīng)商是否強(qiáng)勢。這個問題更多的是一種綜合性的判斷，在行業(yè)判斷的盡調(diào)手段中多有涉及。
3、行業(yè)壁壘。這方面我們在申報企業(yè)上市的相關(guān)材料中都非常熟悉了，不論有沒有都能夠找出一些壁壘以佐證發(fā)行人的優(yōu)勢，這些壁壘主要在于：渠道壁壘(產(chǎn)品銷售主要靠渠道，別人還沒有我已經(jīng)很完善);資本壁壘(開展業(yè)務(wù)需要很大的資金，別人短時間很難籌集到);技術(shù)壁壘(我的技術(shù)很先進(jìn)，就算是不先進(jìn)別人要開發(fā)也需要很長的時間市場根本等不及);行業(yè)經(jīng)驗壁壘(這個行業(yè)的客戶只買信得過的不買最先進(jìn)的，別人新的產(chǎn)品要進(jìn)入這個行業(yè)必須要有很好的歷史業(yè)績，如果沒有就是很大的壁壘。)
4、替代品。這些案例在一些消費(fèi)或通訊領(lǐng)域會非常普遍也很好理解。比如BP機(jī)很快就被手機(jī)替代，非智能手機(jī)很快就被智能手機(jī)替代，可樂的很多份額會被非碳酸飲料替代等。
5、行業(yè)內(nèi)競爭。應(yīng)該說競爭激烈程度與行業(yè)壁壘緊密相關(guān)，這與經(jīng)濟(jì)學(xué)的壟斷競爭理論也很溫和。壟斷行業(yè)競爭程度低利潤高，充分競爭行業(yè)競爭程度高利潤低，對于民營企業(yè)來說，行業(yè)集中度低意味著公司可以通過提升市場份額來實現(xiàn)成長。
二、管理團(tuán)隊
對于中國絕大部分民營企業(yè)來說(不論是做的非常好的還是做的比較好的還是已經(jīng)做壞了的)，管理團(tuán)隊的重要性怎么去強(qiáng)調(diào)都不過分，因為老板以及帶領(lǐng)的管理團(tuán)是什么風(fēng)格是什么精神是什么境界，很可能就在長時間的磨合中給企業(yè)烙下了怎樣的烙印，那么也在很大程度上決定了這個企業(yè)的發(fā)展軌跡以及高度。
對于管理團(tuán)隊的調(diào)查方式，在第一部分內(nèi)容中提到了很多，任何一種盡調(diào)手段都可以用來嘗試。對管理團(tuán)隊的判斷能力更多的取決于你的.生活閱歷接觸下來，感覺企業(yè)家比較“怪異”，不建議繼續(xù)跟蹤該項目。接觸下來，沒有“怪異”的感覺，那么該企業(yè)家是否就是一個偉大的企業(yè)家，還需要結(jié)合企業(yè)存在的問題進(jìn)行分析。不管怎么樣，首先應(yīng)該可以判斷的是，這是一個值得信賴的企業(yè)家。
【業(yè)務(wù)原則】
下面這些箴言警句摘自《高盛帝國》，與大家分享并共勉：
1、客戶利益永遠(yuǎn)至上。我們的經(jīng)驗表明，只要對客戶盡心服務(wù)，成功就會隨之而來。
2、我們最重要的三大財富是員工、資本和聲譽(yù)。如三者之中任何一項遭到損害，最難重建的是聲譽(yù)。我們不僅致力于從字面上、更從實質(zhì)上完全遵循約束我們的法律、規(guī)章和職業(yè)道德準(zhǔn)則。持續(xù)的成功有賴于堅定地遵守這一原則。
3、我們?yōu)樽约旱膶I(yè)素質(zhì)感到自豪。對于所從事的一切工作，我們都憑著最堅定的決心去追求卓越。盡管我們的業(yè)務(wù)活動量大而且面廣，但如果我們必須在質(zhì)與量之間做取舍的話，我們寧愿選擇做最優(yōu)秀的公司，而非最龐大的公司。
4、我們的一切工作都強(qiáng)調(diào)創(chuàng)意和想象力。雖然我們承認(rèn)傳統(tǒng)的辦法也許仍然是最恰當(dāng)?shù)倪x擇，但我們總是鍥而不舍地為客戶策劃更有效的方案。許多由我們首創(chuàng)的做法和技術(shù)后來成為業(yè)界的標(biāo)準(zhǔn)，我們?yōu)榇烁械阶院馈?/p>
5、我們不遺余力地為每個工作崗位物色和招聘最優(yōu)秀的人才。雖然我們的業(yè)務(wù)額以10億美元為單位，但我們隊人才的選拔卻是以個人為單位，精心地逐一挑選。我們明白在服務(wù)行業(yè)里，缺乏最拔尖的人才就難以成為最拔尖的公司。
6、我們?yōu)閱T工提供的職業(yè)發(fā)展進(jìn)程比大多數(shù)其它公司都要快。晉升的條件取決于能力和業(yè)績。而我們最優(yōu)秀的員工潛力無限，能擔(dān)當(dāng)?shù)穆氊?zé)也沒有定式。為了獲得成功，我們的員工必須能夠反映我們所經(jīng)營的地區(qū)內(nèi)社會及文化的多元性，這意味著公司必須吸引、保留和激勵有著不同背景和觀點(diǎn)的員工。我們認(rèn)為多樣化不是一種選擇，而是一條必行之路。
7、我們一貫強(qiáng)調(diào)團(tuán)隊精神。在不斷鼓勵個人創(chuàng)意的同時，我們認(rèn)為團(tuán)隊合作往往能帶來最理想的效果。我們不會容忍那些置個人利益于公司和客戶利益之上的人。
8、我們的員工對公司的奉獻(xiàn)以及對工作付出的努力和熱忱超越了大多數(shù)其他機(jī)構(gòu)，我們認(rèn)為這是我們成功的一個重要因素。
9、利潤是我們成功的關(guān)鍵。它能讓我們做到優(yōu)越回報、充實資本、延攬和保留最優(yōu)秀人才。我們的做法是慷慨地與創(chuàng)造利潤的人分享它。盈利性對我們的未來至關(guān)重要。
10、我們視公司的規(guī)模為一種資產(chǎn)，并對其加以維護(hù)。我們希望公司的規(guī)模大到足以經(jīng)辦客戶想得到的最大項目，同時又能小到足以保持服務(wù)熱情、關(guān)系緊密與團(tuán)結(jié)精神，這些都是我們極為珍視，又對公司成功至關(guān)重要的因素。
11、我們盡力不斷預(yù)測快速變化的客戶需求，并致力于開發(fā)新的服務(wù)去滿足這些需求。我們深知金融業(yè)環(huán)境的瞬息萬變，也諳熟滿招損、謙受益的道理。
12、我們經(jīng)常接觸機(jī)密信息，這是我們正�？蛻絷P(guān)系的一部分。違反保密原則，不正當(dāng)或輕率地使用機(jī)密信息都是不可原諒的。
13、我們的行業(yè)競爭激烈，因此我們積極進(jìn)取地尋求擴(kuò)展與客戶的關(guān)系。但我們堅決秉承公平競爭的原則，絕不會詆毀競爭對手。
14、正直及誠信是我們經(jīng)營的根本。我們期望我們的員工無論在工作上還是在私人生活上都要保持高度的道德水準(zhǔn)。
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