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高級(jí)會(huì)計(jì)師考試考點(diǎn)試題及答案解析
導(dǎo)讀:成功與不成功之間有時(shí)距離很短只要后者再向前幾步。自己打敗自己是最可悲的失敗，自己戰(zhàn)勝自己是最可貴的勝利。
甲公司一家氧化鐵及原鐵運(yùn)行商，是世界排名前列的氧化鐵生產(chǎn)企業(yè)之一。在2012年甲公司已經(jīng)聯(lián)合另外一個(gè)公司收購(gòu)乙公司的12%的股份。經(jīng)過(guò)與乙公司的接觸，甲公司認(rèn)為，并購(gòu)乙公司符合其長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展目標(biāo)，因?yàn)橐夜臼侨蜃畲蟮馁Y源開采和礦產(chǎn)品供應(yīng)商之一，而且也是世界三大鐵礦石供應(yīng)商之一，其業(yè)務(wù)在甲公司所在國(guó)發(fā)展迅速。
2013年5月，甲公司認(rèn)為收購(gòu)乙公司的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟。因而向乙公司的股東發(fā)出收購(gòu)要約。在此之前甲公司與乙公司的交易需獲得以加拿大財(cái)政部為首組成的外國(guó)投資審查委員會(huì)最終審批。6月，加州外商投資審核委員會(huì)公布，就甲公司并購(gòu)乙公司的審查時(shí)間再延長(zhǎng)90天。盡管沒(méi)有進(jìn)一步的表態(tài)，但是澳洲官方對(duì)該交易的謹(jǐn)慎無(wú)疑在升級(jí)。9月，最終該并購(gòu)?fù)ㄟ^(guò)審批，并以215億美元完成對(duì)乙公司51%股權(quán)的正式收購(gòu)。
要求：
1.分別從并購(gòu)雙方行業(yè)相關(guān)性及并購(gòu)形式角度判斷甲公司并購(gòu)乙公司屬于何種并購(gòu)類型。
2.甲公司收購(gòu)乙公司時(shí)需要特別考慮宏觀環(huán)境中的哪個(gè)因素，并分析可能存在的風(fēng)險(xiǎn)及解決措施。
3.判斷甲公司收購(gòu)乙公司的支付方式。
【正確答案】 1.按照并購(gòu)雙方行業(yè)相關(guān)性，甲公司并購(gòu)乙公司屬于縱向并購(gòu)。
理由：甲公司是養(yǎng)化鐵生產(chǎn)企業(yè)，而乙公司是鐵礦石供應(yīng)商，所以它們是上下游企業(yè)關(guān)系。屬于縱向并購(gòu)。
按照并購(gòu)形式，甲公司并購(gòu)乙公司屬于要約收購(gòu)。
理由：甲公司認(rèn)為收購(gòu)乙公司的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟，向乙公司的股東發(fā)出收購(gòu)要約。
2.(1)甲公司作出收購(gòu)乙公司的決策時(shí)應(yīng)當(dāng)特別考慮的是政治環(huán)境因素中政府的干預(yù)，即加拿大政府相關(guān)監(jiān)管部門表示要密切關(guān)注甲公司收購(gòu)乙公司事宜，可能會(huì)受到政府干預(yù)，導(dǎo)致收購(gòu)失敗。
(2)甲會(huì)司收購(gòu)乙公司可能存在政治風(fēng)險(xiǎn)。這種政治風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為：①政府干預(yù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)很可能令當(dāng)?shù)卣J(rèn)為會(huì)影響當(dāng)?shù)鼐用竦墓ぷ鳈C(jī)會(huì)、攫取當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)資源等而進(jìn)行干預(yù);②所有權(quán)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)或其資產(chǎn)可能被國(guó)家沒(méi)收;③經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，即企業(yè)可能需要讓本地企業(yè)參與項(xiàng)目，而本地投資者亦可能須擁有受擔(dān)保的最低持股權(quán);④轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可能會(huì)受限于轉(zhuǎn)移資金或返回利潤(rùn)的能力。
(3)面對(duì)各種政治風(fēng)險(xiǎn)，甲企業(yè)可以采取的主要措施有：首先，在收購(gòu)乙公司前應(yīng)先進(jìn)行詳細(xì)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估;其次，可選擇與其他企業(yè)共同參股、共同執(zhí)行項(xiàng)目以分散風(fēng)險(xiǎn);再次，可以向本國(guó)政府尋求政治支持;最后，可選擇與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)合作以提高項(xiàng)目的可承接性并尋求政治支持。
3.屬于現(xiàn)金支付方式中的用現(xiàn)金購(gòu)買股權(quán)。
理由：用現(xiàn)金購(gòu)買股權(quán)，是指并購(gòu)企業(yè)以現(xiàn)金購(gòu)買被并購(gòu)企業(yè)的大部分或全部股權(quán)。
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