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互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)門檻抬高 “寶寶類”理財(cái)高收益不再
在滬上一家快消企業(yè)工作的劉小姐最近又開(kāi)始抱怨了。微信理財(cái)通的7日年化收益率跌到4.9%左右，余額寶也眼見(jiàn)得5%不保。“想想春節(jié)期間的高利率，一下子把所有的存款都投進(jìn)去了，現(xiàn)在看看還是有點(diǎn)落差。”她表示。
和劉小姐一樣受困擾的理財(cái)者還有不少。隨著余額寶、理財(cái)通等熱門互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的收益率下跌，他們開(kāi)始尋找新的投資目標(biāo)。4月中旬，網(wǎng)易理財(cái)?shù)?ldquo;收益保”和京東超級(jí)理財(cái)打出預(yù)期年化收益6.6%和8.8%“現(xiàn)金支付比率”的概念，立即引來(lái)他們的關(guān)注。
業(yè)內(nèi)人士分析，在這兩款產(chǎn)品在結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)與門檻制定上，與此前的常規(guī)“寶寶”類理財(cái)產(chǎn)品有不小的區(qū)別，其“彈眼落睛”的高收益率，更多還得依靠“包裝”手段。這位人士表示，近期隨著央行監(jiān)管措施的逐漸到位，銀行加快創(chuàng)新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)，靠著“7字頭”高收益率“打遍天下無(wú)敵手”的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品開(kāi)始進(jìn)入平穩(wěn)發(fā)展期，具體表現(xiàn)為產(chǎn)品種類更加豐富，而收益率則與線下理財(cái)產(chǎn)品更為接近。未來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)與線下傳統(tǒng)渠道理財(cái)產(chǎn)品的差異，將更多體現(xiàn)為前者起點(diǎn)低、資金周轉(zhuǎn)效率高，而后者則向投資者提供更為全面完備的服務(wù)。兩者將會(huì)進(jìn)一步結(jié)合，彼此都難以取代對(duì)方。
從去年6月到今年初，市場(chǎng)的資金面較為緊張，使得產(chǎn)品收益率一度超過(guò)7%。如今，在市場(chǎng)資金面寬松的情況下，貨幣基金的收益下跌在所難免。從貨幣基金的角度來(lái)講，長(zhǎng)期較為合理的收益在3.5%-4%之間，因此，不出意外的話，目前通行的幾款貨幣基金產(chǎn)品的收益將繼續(xù)回落。
基金公司通過(guò)與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)合作，推出貨幣基金產(chǎn)品，已經(jīng)培育了市場(chǎng)。同時(shí)，產(chǎn)品之間的競(jìng)爭(zhēng)，也日趨白熱化。在貨幣基金已成“紅海”的情況下，更多的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)開(kāi)始轉(zhuǎn)攻其他理財(cái)產(chǎn)品。
目前互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)還在初步階段，尚未出現(xiàn)大面積的客戶虧損，在股票基金和QDII基金等產(chǎn)品逐漸增加之后，客戶本金不保的情況就會(huì)發(fā)生�；ヂ�(lián)網(wǎng)理財(cái)公司如果缺少專業(yè)人士意見(jiàn)，很難向客戶解釋并進(jìn)一步指導(dǎo)。
門檻正在悄悄抬高
作為目前較為知名、用戶數(shù)和資金規(guī)模都較高的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品，余額寶和理財(cái)通近期收益率的掉頭向下，頗令投資者煩惱。
但對(duì)熟悉這兩款產(chǎn)品的投資者而言，眼下的跌勢(shì)，早在意料之中。作為貨幣基金產(chǎn)品，投資標(biāo)的主要是銀行的大額存單、一年以內(nèi)的協(xié)議存款、債券回購(gòu)或者票據(jù)。這類標(biāo)的的收益與宏觀的資金面聯(lián)系非常緊密。從去年6月到今年初，市場(chǎng)的資金面較為緊張，使得產(chǎn)品收益率一度超過(guò)7%。如今，在市場(chǎng)資金面寬松的情況下，貨幣基金的收益下跌在所難免。宜信財(cái)富投資理財(cái)部投資咨詢總經(jīng)理周磊表示，從貨幣基金的角度來(lái)講，長(zhǎng)期較為合理的收益在3.5%-4%之間，因此，不出意外的話，目前通行的幾款貨幣基金產(chǎn)品的收益將繼續(xù)回落。
一邊是“高燒”漸退，另一邊卻是“破六沖八”的熱鬧景象。4月15日，網(wǎng)易理財(cái)推出的短期理財(cái)產(chǎn)品收益保正式上線，預(yù)期年化收益6.6%。同一天，京東超級(jí)理財(cái)上線，主打8.8%“現(xiàn)金支付比率”的概念。上線首日，網(wǎng)易收益保3億元限量購(gòu)買資金就已售罄。
乍看之下，這兩款產(chǎn)品的收益率都遠(yuǎn)高于通行的貨幣基金產(chǎn)品。但在主打高收益的同時(shí)，這兩款產(chǎn)品的限制條件也更多了。
以余額寶為代表的第一代互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品支持隨時(shí)申購(gòu)、隨時(shí)贖回，雖然有一定的滯后時(shí)間，但相對(duì)較短。但網(wǎng)易收益保在產(chǎn)品說(shuō)明中明確標(biāo)識(shí)：每月15日公布下期結(jié)算利率，用戶只能在每月的1日、16日免費(fèi)提取。如果要隨時(shí)贖回，條件是持有滿5年。
周磊解釋說(shuō)，從本質(zhì)而言，收益保并非一款標(biāo)準(zhǔn)意義上的理財(cái)產(chǎn)品，而是一款萬(wàn)能險(xiǎn)。萬(wàn)能險(xiǎn)通常是部分用于保險(xiǎn)(放心保)，部分用于投資，雖然具有比普通保險(xiǎn)靈活的流動(dòng)性，但不可能像貨幣基金的流動(dòng)性那么高。
網(wǎng)易與光大永明人壽合作的這款收益保，投資部分可以購(gòu)買銀行間借貸，也能直接購(gòu)買國(guó)債等穩(wěn)健理財(cái)產(chǎn)品。產(chǎn)品相關(guān)負(fù)責(zé)人曾在受訪時(shí)表示，機(jī)構(gòu)在投資時(shí)可以將高風(fēng)險(xiǎn)高收益的理財(cái)產(chǎn)品與更為穩(wěn)健的產(chǎn)品按比例組合，保證承諾的收益。
但周磊表示，從萬(wàn)能險(xiǎn)的本質(zhì)來(lái)說(shuō)，按月結(jié)算，只能確保當(dāng)月的收益率，當(dāng)月實(shí)現(xiàn)6.6%，未必能保證長(zhǎng)期持有都能穩(wěn)定在這一收益上。按照保監(jiān)會(huì)規(guī)定，萬(wàn)能險(xiǎn)不得低于最低收益率2.5%，只要不低于這個(gè)數(shù)字都不算違約，而這一底線與6.6%相去甚遠(yuǎn)。他同時(shí)強(qiáng)調(diào)，萬(wàn)能險(xiǎn)是按日計(jì)算復(fù)利的，提倡的是長(zhǎng)期持有，購(gòu)買這類產(chǎn)品，本就不應(yīng)該過(guò)多關(guān)注每個(gè)月的收益率。
聯(lián)系到此前面世的幾款萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品，也遭遇了被誤認(rèn)為貨幣基金的情況，更多互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的推出，在產(chǎn)品設(shè)計(jì)和受眾認(rèn)知上，無(wú)疑都抬高了門檻。
轉(zhuǎn)攻“理財(cái)超市”
一個(gè)共識(shí)是，基金公司通過(guò)與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)合作，推出貨幣基金產(chǎn)品，已經(jīng)培育了市場(chǎng)。同時(shí)，產(chǎn)品之間的競(jìng)爭(zhēng)，也日趨白熱化。在貨幣基金已成“紅海”的情況下，更多的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)開(kāi)始轉(zhuǎn)攻其他理財(cái)產(chǎn)品。
京東超級(jí)理財(cái)此番引入了8.8%“現(xiàn)今支付比率”的新概念，其本質(zhì)是基金公司約定的自動(dòng)贖回比例，并不意味著基金的實(shí)際收益。周磊解釋說(shuō)，京東超級(jí)理財(cái)是一款以債券為主的混合型基金，由國(guó)泰基金管理。“每季度獲得的收益，其實(shí)是另一種算法。”周磊表示，“如果這款混合型基金的收益沒(méi)有達(dá)到8.8%，就可能侵蝕到本金部分，需要本金部分填補(bǔ)，下次再分配收益時(shí)，用戶持有的基金份額數(shù)就會(huì)稀釋掉。”換言之，雖然支付比率是8.8%，但產(chǎn)品的凈值可能漲也可能虧，最終的實(shí)際收益很可能到不了8.8%。實(shí)際上，與京東超級(jí)理財(cái)同類的產(chǎn)品過(guò)去數(shù)月的收益大多未超過(guò)5%，8.8%可能只是一個(gè)營(yíng)銷的“噱頭”。
超級(jí)理財(cái)?shù)恼f(shuō)明書(shū)中明確寫(xiě)到：資金投向可能是股票和股指期貨，資產(chǎn)組合的配置以債券為主，股票為輔，“不保證基金一定盈利，也不保證最低收益”。可能會(huì)有更高的收益，也面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)，在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，這標(biāo)志著互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)已進(jìn)入更為平穩(wěn)的階段：不再是貨幣基金一家獨(dú)大，更多的與傳統(tǒng)理財(cái)“同質(zhì)”的產(chǎn)品，開(kāi)始登陸互聯(lián)網(wǎng)渠道�；ヂ�(lián)網(wǎng)企業(yè)，也開(kāi)始搶奪互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)領(lǐng)域的新“蛋糕”。
“如果把余額寶推出視作互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)牡谝粋�(gè)階段，那時(shí)的產(chǎn)品都還是以現(xiàn)金管理工具為主的，事實(shí)上可以保本，當(dāng)時(shí)的收益率也較高，很快贏得了大量關(guān)注。”周磊表示，“但在市場(chǎng)資金面變寬之后，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)進(jìn)入了第二個(gè)階段，一些債券基金、股票基金包括QDII基金都開(kāi)始在互聯(lián)網(wǎng)渠道銷售�；ヂ�(lián)網(wǎng)開(kāi)始銷售各個(gè)公司不同風(fēng)險(xiǎn)、收益的產(chǎn)品，有演變?yōu)槔碡?cái)產(chǎn)品超市的態(tài)勢(shì)。”
但在一位互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)部人士看來(lái)，雖然“超市”的雛形初顯，但如果產(chǎn)品本身和線下理財(cái)越來(lái)越“趨同”的話，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)撵`活性也將不成其為“賣點(diǎn)”了。所以，推出這些產(chǎn)品，主要還是看中“搶奪先機(jī)”的象征意義，就當(dāng)是廣告推廣。
各有所長(zhǎng)，不可偏廢
在周磊看來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)和線下產(chǎn)品并不只是渠道的差異，其優(yōu)勢(shì)還是相當(dāng)突出的。“對(duì)于一些"屌絲"級(jí)的投資者而言，并不具備去銀行或基金公司購(gòu)買產(chǎn)品的意愿，手續(xù)也過(guò)于繁瑣。”他說(shuō)，在互聯(lián)網(wǎng)上，雖然一些產(chǎn)品的說(shuō)明刻意“包裝”了收益率，有誤導(dǎo)用戶的嫌疑，但其交易的便捷程度，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于線下渠道。通過(guò)電腦或手機(jī)，就能隨時(shí)隨地讓自己的財(cái)富增值，不像線下網(wǎng)點(diǎn)，要買點(diǎn)理財(cái)產(chǎn)品又是身份證又是填表格，環(huán)節(jié)多手續(xù)煩……這對(duì)快節(jié)奏的都市人來(lái)說(shuō)，是最大的吸引力，也是未來(lái)互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)淖畲髢?yōu)勢(shì)。
當(dāng)然，流程還不是最重要的�；ヂ�(lián)網(wǎng)理財(cái)最顯著的優(yōu)勢(shì)就是起點(diǎn)低。以線下渠道為例，正常的基金申購(gòu)?fù)ǔＪ?000元起，基金定投也要100元、500元等份額投放。但對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)而言，再小的錢也能進(jìn)入。“對(duì)老百姓來(lái)說(shuō)，原本閑散資金只有活期存款一種處理方式，現(xiàn)在就可以一同參與到大額資金的理財(cái)中，雖然實(shí)際產(chǎn)生的收益有限，但對(duì)理財(cái)觀念的普及也是一種幫助。”他還舉例說(shuō)，拿余額寶來(lái)講，支付寶內(nèi)的閑散資金還能自動(dòng)歸集，也給理財(cái)者提供了不少便利。
但周磊也強(qiáng)調(diào)，“互聯(lián)網(wǎng)永遠(yuǎn)也替代不了傳統(tǒng)理財(cái)”。在他看來(lái)，理財(cái)是一個(gè)綜合性、長(zhǎng)期性、動(dòng)態(tài)性的過(guò)程，不單單是購(gòu)買某一類的理財(cái)產(chǎn)品。“你可以在某個(gè)網(wǎng)站上買到不同類別的理財(cái)產(chǎn)品，但不可能找到適合自己的資產(chǎn)配置方案。要制定符合理財(cái)目標(biāo)的方案，一定需要和專業(yè)人士之間的交流。”他舉例說(shuō)，在業(yè)內(nèi)有一個(gè)業(yè)務(wù)流程叫know your customer，這是互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)做不到的。“理財(cái)不止包括能賺多少錢，還有一些具體目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。比如五年后要買輛車，十年后想買套房，二十年后希望供子女出國(guó)讀書(shū)等，需要根據(jù)各人的收入水平、存款多少，制定完全個(gè)性化的資產(chǎn)配置方案。”周磊表示，具體而言，根據(jù)理財(cái)目標(biāo)，購(gòu)買多少保險(xiǎn)、配置多少現(xiàn)金管理工具，股票如何持有，都要經(jīng)過(guò)專業(yè)測(cè)算，最后才是讓客戶上網(wǎng)選擇購(gòu)買。“不僅如此，配置之后，還有資產(chǎn)配置的監(jiān)測(cè)和再平衡。”他表示，這也需要專業(yè)人士給出具體的建議，單靠互聯(lián)網(wǎng)提供的產(chǎn)品信息，很難滿足瞬息萬(wàn)變的理財(cái)需求。
“總體來(lái)說(shuō)，就今后互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)陌l(fā)展而言，產(chǎn)品的逐漸豐富，各家的差異化經(jīng)營(yíng)是可以預(yù)期的，但綜合財(cái)富管理卻始終要依托傳統(tǒng)的線下理財(cái)。”周磊表示，目前互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)還在初步階段，尚未出現(xiàn)大面積的客戶虧損，在股票基金和QDII基金等產(chǎn)品逐漸增加之后，客戶本金不保的情況就會(huì)發(fā)生�；ヂ�(lián)網(wǎng)理財(cái)公司如果缺少專業(yè)人士意見(jiàn)，很難向客戶解釋并進(jìn)一步指導(dǎo)。
“因此，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)不妨走一站式信息服務(wù)的道路，打造網(wǎng)上的金融超市。”周磊告訴記者，“全國(guó)的銀行有那么多，發(fā)那么多理財(cái)產(chǎn)品，基金、保險(xiǎn)、券商等各種產(chǎn)品層出不窮，客戶如果可以在網(wǎng)站上獲得不同資產(chǎn)大類的信息，再尋求專業(yè)人士幫助，就能更好地實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)與傳統(tǒng)理財(cái)?shù)慕Y(jié)合。”
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