投資者如何投資債券
個人投資者獨立操作需要面臨如下問題：
(1)券種選擇范圍狹窄，市場供需有限，交易活躍度相對低下。我國債券交易市場分為銀行間債券市場、交易所債券市場、銀行柜臺交易市場。其中，銀行間債券市場發(fā)行與托管規(guī)模均居首位，占據(jù)全市場的90%以上，可交易券種為15類，作為非銀行機融機構(gòu)(非法人)的基金可以參與其中，進(jìn)行投資，而個人投資者卻只能參與交易所市場和銀行柜臺市場，可交易券種僅為7類;
(2)需要投資者投入大量的時間與精力去調(diào)研優(yōu)質(zhì)債券、組建債券池，并運用專業(yè)知識進(jìn)行合理配置;
(3)投資后，還需要對所投債券及備選債券進(jìn)行后期跟蹤調(diào)研，以備隨時調(diào)換各個債券的投資比例等。
以上的問題都在一定程度上降低了個人投資者成功投資債券的概率，且增加了投資者投入的機會成本與沉沒成本。
然而，通過基金參與債券市場則可以很好的避免以上一系列的問題，做到節(jié)省投資者的時間成本和精力損耗。同時，能通過集合資金進(jìn)行分散投資，為單個投資者起到分散風(fēng)險的作用;通過規(guī)模交易，降低交易成本;通過債券質(zhì)押，提升資金運用杠桿比率，進(jìn)而放大投資收益。此外，投資基金還順帶借用了專業(yè)團(tuán)隊對股票、債券等投資標(biāo)的選擇能力及投資后的跟蹤能力。換言之，買基金相當(dāng)于雇傭了一個專業(yè)團(tuán)隊為投資者創(chuàng)造價值。
債券基金的分類及基金的投資方式
從募集方式來看，債券基金可分為公募債基和私募債基。公募債基面向公眾募集，具有投資門檻低，監(jiān)管和信息披露嚴(yán)格、透明，基金管理人抽取的業(yè)績報酬低廉，但投資限制較多的特點;私募基金具有投資門檻高(一般100萬起投)，基金管理人提取業(yè)績報酬比例較高，但投資限制較少，管理人與投資人利益一致的特點。
從投資標(biāo)的來看，債券基金可以簡單的分為純債基金(100%投資債市)和偏債基金(≤20%投資股市)，而偏債基金中投資可轉(zhuǎn)債比例較大的基金又可單獨稱為可轉(zhuǎn)債基金(可轉(zhuǎn)債持有比例一般40%-70%)。從風(fēng)險來看，三者風(fēng)險依次增加，與二級市場的聯(lián)系緊密度也依次增加。同樣的，三者的預(yù)期收益率也是相應(yīng)的遞增，分別適合保守型投資者，有一定承受能力的穩(wěn)健型投資者，風(fēng)險偏好型投資者。
從流動性來看，公募債基可分為封閉式基金(定期開發(fā)申贖)和開放式基金(隨時申贖)。由于開放式基金要有一定的贖回準(zhǔn)備，所以在具有流動性優(yōu)勢的同時，具有資金可利用率較低的弱點。私募債基一般有一定的封鎖期(半年、一年)，過了封鎖期之后會定期開放申贖，鮮少有純粹的開放式私募債基。
個人投資者可以根據(jù)自己的資金體量、對資金流動性的需求和風(fēng)險承受能力自由選擇任一組合(如：公募、偏債、開放式基金)。選定某一組合后，還可根據(jù)自己閑置資金的數(shù)量和時間期限等因素決定采取一次性投資或基金定投的.方式進(jìn)行投資。
一次性投資是指投資者將可供投資的閑余資金一次性投入債市，等到需要資金或者預(yù)期債市未來走勢下跌時再贖回資金。低進(jìn)高出是一次性投資獲取最大收益的最佳方式，需要投資者有一定的擇時能力。基金定投是指固定時間、固定金額分批投入到指定的開放式基金中，類似于銀行的零存整取方式。定投的投資方式可以做到當(dāng)基金凈值走高時，等額投入的金額買進(jìn)的基金份額數(shù)較少;而在基金凈值走低時，則買進(jìn)的份額數(shù)較多，即自動形成了逢高減籌、逢低加碼的投資方式。長期下來，每月的分散投資能攤低成本和風(fēng)險，使投資成本接近大多數(shù)投資者所投成本的平均值，克服了只選擇一個時點進(jìn)行買進(jìn)和沽出的缺陷。此外，通過定投的方式投資基金對個人投資者而言，具有省時省心省力的優(yōu)勢。但需要注意的是，定投是旨在獲得長期投資收益(>3年)的投資方式，切忌盲目追漲殺跌，頻繁操作。同時，債基定投只適合投向那些股票占比較高的偏債及可轉(zhuǎn)債債基，不適合波動幅度微弱的純債債基和股票占比較小的偏債債基。
如何挑選債券基金
第一，要關(guān)注產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，了解產(chǎn)品的投資對象和投資比例。如：風(fēng)險厭惡型的投資者可以選擇與二級市場無關(guān)的純債債基，風(fēng)險偏好型的投資者可以選擇與二級市場相關(guān)性較大的可轉(zhuǎn)債債基，而風(fēng)險中性的投資者則可以選擇介于上述兩者之間的偏債債基;
第二，要關(guān)注產(chǎn)品的歷史業(yè)績，包括：1)選擇在同類產(chǎn)品中，中長期(≥3年)的相對排名靠前、穩(wěn)定的基金;2)選擇基金本身歷史業(yè)績穩(wěn)定，最大回撤可控，且能夠滿足投資者個人的風(fēng)險承受能力的基金等;
第三，要關(guān)注產(chǎn)品的組合特征。簡單的說就是通過考察某只基金是大比例專注投資一類債券(如：企業(yè)債、金融債等)還是均衡比例分配投資來看其資產(chǎn)配置的傾向;通過關(guān)注基金對重倉債券的持債比例來分析其風(fēng)險集中度，并將該只基金的組合特征與投資者個人的投資偏好做比對，選擇與投資者偏好相符的基金;
第四，關(guān)注產(chǎn)品的投資團(tuán)隊，尤其是要關(guān)注基金經(jīng)理的投資能力、選債偏好、投資偏好及道德操守。對于基金經(jīng)理投資能力的考察，主要體現(xiàn)在擇時能力、行業(yè)選擇能力、選債能力等方面的表現(xiàn)。持續(xù)優(yōu)秀的選債能力，是基金獲取超額收益的重要來源，建議投資者精選選債能力出色的基金。此點的研判對于個人投資者而言有些困難，但可以借助一些專業(yè)第三方理財機構(gòu)的力量，獲取相關(guān)調(diào)研報告。
債券基金的投資誤區(qū)及風(fēng)險
誤區(qū)一：應(yīng)在加息后再購買債基。部分投資者認(rèn)為加息后債券價格下跌，適宜抄底購買債基。然而，債券價格就預(yù)期內(nèi)的加息行為會事先做出反應(yīng)，加息后并不會出現(xiàn)價格大幅波動，投資者甚至?xí)虼隋e過投資良機，只有預(yù)測外的加息行為會造成債券價格的劇烈波動。
誤區(qū)二：債基收益不高，且不同基金的收益情況相差無幾，只適合保守的投資者。實際上，通過優(yōu)秀的基金經(jīng)理判斷趨勢、擇時、選債券，利用杠桿操作等，債基可以達(dá)到高收益，如:泓信安盈5期,自2015年2月成立以來，收益率已達(dá)23.4%。此外，債基的收益情況也并非相差無幾。截止12月14日，存續(xù)期在1年以上的開放型公募債基共592只，近一年收益率最大和最小的均為可轉(zhuǎn)債債基，收益率分別為56.51%，-25.79%，收益差為82.3%。由此可見，可轉(zhuǎn)債債基更適合風(fēng)險偏好型投資者。
誤區(qū)三：債券型基金以穩(wěn)健型投資品種著稱，因此風(fēng)險較低，不會虧損。事實上，債基的盈利情況會受到基金經(jīng)理操作的風(fēng)險和市場風(fēng)險。
(1)利率風(fēng)險。債券的價格與市場利率呈反方向變動。當(dāng)市場利率上升時，大部分債券的價格會下降;當(dāng)市場利率降低時，債券的價格通常會上升。通常，債券的到期日越長，債券價格受市場利率的影響就越大。與此相類似，債券基金的價值會受到市場利率變動的影響。債券基金的平均到期日越長，債券基金的利率風(fēng)險越高。
(2)信用風(fēng)險。信用風(fēng)險是指債券發(fā)行人沒有能力按時支付利息、到期歸還本金的風(fēng)險。一些債券評級機構(gòu)會對債券的信用進(jìn)行評級，如果債券的信用等級下調(diào)，將會導(dǎo)致該債券的價格下跌，持有這種債券的基金的凈值也會隨之下降。
(3)提前贖回風(fēng)險。提前贖回風(fēng)險是指債券發(fā)行人有可能在債券到期日之前回購債券的風(fēng)險。當(dāng)市場利率下降時，債券發(fā)行人能夠以更低的利率融資，因此可以提前償還高息債券。持有附有提前贖回權(quán)債券的基金將不僅不能獲得高息收益，而且還會面臨再投資風(fēng)險。
(4)通貨膨脹風(fēng)險。通貨膨脹會吞噬固定收益所形成的購買力，因此格上理財建議即使是穩(wěn)健型投資者，除了配置如債券基金等穩(wěn)健型投資品種外，也可少量配置一些進(jìn)取型品種，比如股票型基金。
(5)股市波動風(fēng)險。偏債與可轉(zhuǎn)債基金，除了以上風(fēng)險之外，由于持有了一部分股票(可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換成股票后)，所以還要承擔(dān)股票市場帶來的風(fēng)險，所以風(fēng)險比純債風(fēng)險更高。
(6)杠桿風(fēng)險。債券基金可以通過加杠桿增加收益，但若此時信用債風(fēng)險爆發(fā)，會令一些杠桿倍數(shù)較大的基金面臨著虧損成倍放大的風(fēng)險。適合債券杠桿交易需具備兩個條件，一是資金成本較為低廉，二是債券收益率持續(xù)下降。但隨著未來資金面預(yù)期不穩(wěn)，再加上經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的步伐加快和信用風(fēng)險的積聚，債券收益率將有所調(diào)整，而交易型基金的杠桿套利風(fēng)險也正在積聚。
由此可見，債券基金投資并非沒有風(fēng)險，也并非無法獲取高收益。所以，為保障資金運用效率最大化，就需要有專業(yè)人士幫助眾多投資者篩選優(yōu)質(zhì)債券基金，助力市場優(yōu)勝劣汰。
債券具有市場容量大，風(fēng)險相對較低，收益穩(wěn)定的特點，是抗擊通貨膨脹的最佳理財工具之一。個人投資者如能對之運用得當(dāng)，會是其家庭理財?shù)膶毜独鳌５裆侠碡斣诖颂嵝迅魑煌顿Y者，雖然債券投資具有風(fēng)險較低的特點，但也會隨利率、市場等變動產(chǎn)生波動。債券投資重在長期堅持，切不可盲目投資，也不可肆意追漲殺跌。長按上方二維碼即可關(guān)注我們喔!!!更多精彩等著你!
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